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非农化、缺陷与共识,金融市场再次逆转

FX168财经新闻(香港)-美国周五(10月4日)报道非农就业人数低于预期。9月份,非农就业人数增加了136,000人,比预期的145,000人有所下降。失业率降至3.5%,创历史新高和新低。然而,月工资增长率和年工资增长率都低于市场预期。

数据公布后,美联储10月份的降息预期会有所降温,但仍处于高位。


美元指数一度小幅上涨,但随后迅速上涨并回落。

另一方面,现货黄金在短期暴跌约18美元后,反弹至每盎司1500美元以上。

目前,市场的焦点正转向北京时间周六早间美联储主席的讲话。

美国劳工部(U.S. Labor Department)周五公布的数据显示,随着经济接近充分就业,尽管非农就业人数增加了136,000人,美国9月份的失业率仍创下50年来的新低。

失业率下降0.2个百分点至3.5%,与1969年12月持平。

涵盖气馁工人和就业不足人群的更广泛指标也出现下降,下降0.3%至6.9%,与19年来的最低水平持平,略高于6.8%的历史低点。

此外,西班牙裔的失业率也创下历史新低,而非裔美国人的失业率保持在历史低点。

与此同时,经济又经历了一个月的缓慢增长。

非农就业人数低于道琼斯调查经济学家估计的145,000人。经济学家曾预计失业率将稳定在3.7%。

美国劳工部修订了前两个月的非农业数据。修订后的数据显示,7月份的数据从159,000人上调至166,000人,8月份的数据从130,000人上调至168,000人,前三个月的平均月就业人数为157,000人。

一些分析师认为,截至目前,2019年非农就业月平均增长161,000人,2018年非农就业月平均增长223,000人。

总的来说,就业市场保持健康。

工资也令人失望,月平均每小时工资率保持不变,仅为2.9%,为2018年7月以来的最低增幅。

金融博客Zerohedge表示,与近期趋势相反,月平均小时工资率严重低于预期,与8月持平,低于0.2%的增长预期。平均每小时工资以每年2.9%的速度增长,远低于8月份和这次3.2%的预期增长率。

尽管失业率接近历史最低水平(工资继续增长),但工资增长率是一年多来的最低水平。当然,薪资增长缓慢意味着美联储现在可以进一步降息,这也是非农就业报告发布后股市上涨的原因。

该报告发表之际,美国经济正处于不确定时期。人们越来越担心疲软的海外经济会影响美国,并可能导致衰退。

本周早些时候,数据显示制造业继续萎缩,规模更大的服务业大幅下滑。

“今天的数据并没有改变经济基本面,”艾伦·伯恩斯坦(AllianceBernstein)的美国高级分析师埃里克森·诺格拉德(EricWinograd)表示。

“劳动力市场仍然强劲,每月新增的工作岗位足以吸收新的劳动力。

但即使劳动力市场强劲,工资增长仍然疲软,从而限制了劳动力市场紧张将显著推高通胀的风险。

对经济来说,最重要的问题是,即使经济增长继续放缓,劳动力市场还能维持多久。

“美联储官员正在密切关注非农就业数据,寻找经济表现的线索。

尽管低失业率是经济实力的标志,但微弱的工资增长表明,央行仍远未达到将通胀率保持在2%左右的目标。

美联储将于10月29日至30日举行会议。市场预计美联储将再降息25个基点,但在就业报告发布后,降息的可能性将降至79%左右。

北欧联合银行(Nordic Union Bank)指出,尽管今天的就业报告未能提供美联储是否会在10月份降息的明确信号,但此前非常疲弱的ISM制造业和非制造业数据显然助长了鸽派的论点。目前,市场预计美联储10月份降息的概率约为75%。

“即使劳动力市场继续收紧,就业增长仍在放缓。

美国商会北美首席经济学家盖德莱瓦农说:“工资略有下降,找到合格的工人可能会变得更加困难。”。

“总的来说,这份报告提供了劳动力市场仍然健康的更多证据,并不一定增加美联储在今年剩余时间进一步降息的可能性。

“金融博客Zerohedge指出,除了美元,股票和债券市场正在为美联储进一步降息定价。

市场评论称,非农就业报告的表现与美联储主席鲍威尔和其他成员所说的“稳定”就业增长相矛盾。

经济学家预计,由于贸易政策的不确定性,美联储今年至少会再次降息。

白宫贸易顾问纳瓦罗(Navarro)评论称,非农业部门不应推迟美联储降息,美元被高估。

美国经济顾问库德拉说,没有经济衰退的迹象,并说关于美国中东地区的谈判仍在继续。

非农数据发布后,美元指数短期内上涨近20个点,略高于99点大关,但随后迅速回升至接近发布前水平。

(美元30分钟趋势图,来源:FX168金融网)金融网站FXStreet分析师瓦莱里·贝德纳里克(ValeriaBednarik)表示,在本周早些时候发布的不良ISM指数之后,非农报告并没有市场预期的那么令人失望。

除加元外,美国指数对主要货币略有走强。

FXStreet指出,以下四点促成了非农报告推高美国指数:①好于市场预期:ISM制造业和非制造业双双触及多年低点后,非农数据显示,美国经济创造的就业岗位比一些人担心的要多。

(2)前值向上修正:以前的非农报告都向下修正了前值,但这次非农报告向上修正了前值45000人。一些市场参与者将数据总结为9月份的增长,并将9月份的增长视为181,000人。

(3)人口普查招募:以前,市场担心因人口普查而增加的招募活动会“膨胀”非农数据。然而,当报告显示,由于9月份的人口普查招聘,只增加了1000个工作岗位时,市场的担忧就减轻了。

(4)失业率下降:U6失业率出人意料地从7.2%下降到6.9%。这些数据涵盖了那些希望找到全职工作但由于各种原因不得不临时工作的工人,从而更广泛地反映了就业市场的疲软,并受到美联储的密切关注。

富国银行(Wells Fargo)外汇策略师布兰登·麦肯纳(BrendanMcKenna)表示,最新就业数据“不太令人震惊”,他认为这不会增强美联储在本月会议上降息的动力。

麦肯纳表示,这些数据“支持美元,对美联储来说相对中性。”

之前非农就业数据的修订看起来不错,数据“实际上比预期要好,尤其是在发布之前的农业发展计划数据之后。”德意志银行分析师罗斯金(Ruskin)指出,尽管数据压制了“美元即将贬值的观点,但这不足以将美元推回到最近的高点。

他表示,这类数据不足以让人们相信,它将促使美联储在10月份降息25个基点。美联储仍需进行更深入的研究来证明降息的合理性。

“考虑到我们从ISM的两项调查中看到的情况,情况可能会更糟。

这可能正适合市场,并不像许多人预期的那样糟糕,”BNYMellon全球宏观策略师约翰·韦利斯(JohnVelis)表示。

“这并不意味着经济和就业市场正在跌落悬崖。

另一方面,它不足以抵消美联储最近几天货币政策曲线中反映的额外宽松政策。

“现货黄金短期下跌约18美元,至每盎司1495.80美元的低点,然后见底反弹至每盎司1508.20美元。

(现货黄金30分钟趋势图,来源:FX168金融网)COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间10月4日20: 30至20: 34的5分钟内瞬间成交29,766笔交易,总合约价值超过44.6亿美元。

ANZ分析师丹尼尔·海因斯(DanielHynes)表示,美国近日发布的令人失望的经济指标支持对冲购买。

周四公布的一项调查显示,随着对关税的担忧加剧,美国服务业活动在9月份跌至三年来的最低点。

本周发布的一系列经济数据并不好。

周六凌晨,美联储主席鲍威尔将发表讲话。他将在“美联储听证会:充分就业和价格稳定的前景”上致开幕词,但他可能不会就货币政策发表评论,因为这次演讲没有问答环节。

然而,市场仍将在其讲话中寻找美联储最新立场的线索。

几名美联储官员也将在会上进行集体讨论,投资者可以从中观察到美联储对10月份降息的态度。

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